權益市場出現了一些變數！
今天，亞太市場中有兩大市場表現乏力，其一是港股集體下跌，其二是日本股市全天走弱。并由此導致了A50一度下跌近1%。受此影響，虛擬幣市場亦有趨弱的勢頭。那么，究竟發生了什么？
首先，有外資機構下調阿里巴巴評級，給恒生科技股帶來了一定的利空；其次，有色金屬股（特別是貴金屬）集體殺跌，亦成為市場殺跌之助力；第三，經中信證券測算，1月由于政府債融資、M0季節性波動、繳準基數擴大等原因，存在一定的流動性缺口。然而，更值得關注的是大量結匯對流動性的影響。
日本的麻煩
1月7日，日經225指數收盤跌1.06%，報51961.98點。權重股任天堂大跌4.65%，愛德萬測試大跌4.41%，日立跌3.34%，索尼跌3.28%，迅銷跌2.74%。
日元在亞洲時段繼續對美元處于弱勢，但跌幅明顯受限，30年期日本國債收益率漲1.5個基點報3.505%，創紀錄高位，日本2025年12月服務業PMI終值51.6。澳洲標普200指數收盤跌0.32%，報8695.6點。
但韓國綜合指數收盤上漲0.57%，報4551.06點。權重股中，現代汽車領漲，漲幅達13.8%；現代摩比斯上漲7.24%，起亞汽車上漲5.55%，韓國鋅業上漲3.94%。
港股市場跌幅也比較大。恒生指數午后失守26400點，跌幅一度超355點；恒生科技指數一度跌超2%。阿里巴巴跌3.979%，美團跌2.262%，騰訊跌1.976%。匯豐控股私有化恒生銀行審議前夕，匯控回吐1.55%。
可能是受港股帶動，A50一度跌超1%。A股也一度跳水，但從整體指數來看，A股依然較為強勢。截至收盤，滬指漲0.05%，深成指漲0.06%，創業板指漲0.31%。
三大變數
市場似乎存在三大變數，第一大變數來自阿里巴巴。自由資本市場（Freedom Capital Markets）當地時間周二將阿里巴巴評級從“買入”下調至“持有”，并將目標價從180美元/股下調至140美元/股。
此次降級發生在阿里巴巴報告季度業績超出預期之際，云業務成為該公司的主要增長驅動力。自由資本市場表示，他們擔憂與云業務相關的資本支出急劇增加，而回報前景仍不確定。
該機構還指出，盡管阿里巴巴在廣告方面投入巨大，其零售業務與其他電子商務競爭對手相比增長較為溫和。阿里巴巴在不大幅增加成本的情況下，擴展零售和云業務的能力將是未來幾個季度影響阿里巴巴表現的主要因素。
第二大變數來自貴金屬。周三金價下跌，投資者進行獲利了結，同時美元走強在本周關鍵就業數據公布前對整個貴金屬板塊情緒形成壓制。GoldSilver Central董事總經理Brian Lan表示：“（貴金屬）本周上漲（過快），總會出現一些獲利回吐……美元也對價格形成了壓力。”
投資者預計美聯儲今年至少會降息兩次，并關注周五公布的非農就業數據以獲取更多線索。周三公布的JOLTS職位空缺調查和ADP就業數據也可能為市場定調。從A股來看，昨天大漲的紫金礦業今天出現了調整，也給滬指帶來了一定壓力。
第三，流動性亦存變數。中信證券認為，在美元貶值預期下，為了維持外匯儲備相對穩定，外匯占款很難大幅增加；然而央行不購匯但商業銀行持續為企業結匯，會直接消耗銀行體系內的“超額準備金”，從而在銀行間市場造成結構性的流動性收緊壓力。但最終資金面是否會趨勢性收緊，取決于央行的對沖操作。央行可能持續通過逆回購、中期借貸便利（MLF）等貨幣政策工具進行“削峰填谷”，以維持流動性合理充裕。
排版：王璐璐
校對：陶謙
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